40 什么决定了比特币的价格？

人们可以否认比特币的价值，但不能否认比特币的价格，因为在它诞生的十多年里，它一直在一路上涨。趋势再创新高。从以下页面可以直观地看出这种单边大幅上涨的趋势：

当你看到这个时你可能会问：

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究竟是什么决定了比特币的价格？一种对实物完全看不到的“货币”的价格怎么会从一文不值到今天的四万美元？

内在价值确定

这个问题很重要，困扰了很多人很长时间。甚至有很多人早早入市参与比特币交易。因为他们没有看清这个问题，所以在价格涨到难以理解的程度时，他们选择了离开。结果，他们错过了更多上涨的红利。

更多不知道真相的人，包括你，会理所当然地认为比特币是一场“骗局”，是一场“打鼓传花”的“庞氏游戏”。显然，这种先入为主的简单归因是很不可持续的。我说这话不是为了抬高自己，我得先向你坦白：我曾经对这种违反直觉的东西嗤之以鼻——这种既不被政府认可，也不被价值支持的东西，怎么会有人相信呢？ 八成只是又一个敲鼓撒花的传销骗局……直到两年多前，我才开始重新审视自己的先入为主的观念。

首先让我感到疑惑的是：如果我在十年前的早期以非常低的成本（无论是挖矿还是购买）获得了惊人的比特币，那么直到现在什么都不做，巨大的价值在哪里？在我手中是从哪里来的？在这个想象中我似乎什么都没做，但实际上我坐拥巨额财富。

换句话说 - 比特币的价格是由其内在价值决定的。

这个想法对我来说是一场挥之不去的噩梦，我一直坚信巴菲特和格雷厄姆的价值投资理念。无法解释，但也不容忽视。最后所有的线索让我得出了一个简单的结论：比特币并不像我最初想象的那么简单，它可能真的是一种有价值的货币比特币为什么价格这么高，或者至少是一种有价值的东西。只是支撑其价值的底层逻辑我暂时不明白。

需求决定

让我们暂时搁置关于比特币价值的神话，让我们回到比特币多年来价格上涨的更简单和肤浅的看法。

我非常同意bitcoin.org的FAQ页面对这个问题的分析：

简短的总结是：根据经济学原理，当供给相对恒定时，商品的价格是根据需求确定的。当需求增加时，价格就会上涨，当需求减少时，价格就会下降。比特币作为一种可以定价的特殊商品，当然符合这个经济规律。也就是说——比特币的价格是由市场对它的需求决定的。

活跃用户数决定活跃用户数

在这个问题上比特币为什么价格这么高，另一个有趣的观点来自于李笑来先生的开源作品。

此外，李笑来老师在叮咚生活课堂上讲授的比特币课程中也提到了类似的观点，认为比特币可以看成是一个早期用户的互联网应用。任何互联网应用程序的活跃用户越多，该应用程序背后的公司股票就越有价值。从这个角度来看，比特币也可以看作是同名分布式世界银行中的一只股票。

供需关系直接决定

结合以上内容，我们有以下三个可能的结论：

比特币的价格是由其内在价值决定的；硬币的价格取决于市场对其的需求；比特币的价格是由活跃的比特币用户数量决定的。

以上三个结论哪一个是正确的？在弄清楚决定比特币价格的因素后，它能否帮助我们预测比特币的价格？

上一个问题的答案当然是正确的，但实际上，我们只需要借助经济学知识和最基本的逻辑就可以搞清楚：到底是比特币的内在价值，还是活跃用户的数量。事实上，变化都通过改变对比特币的需求来影响比特币的价格。即便你想到了一些其他因素会影响比特币的价格，从逻辑上讲，不管它们是什么，归根结底都是通过影响对比特币的需求来间接影响比特币的价格。

这里我们只谈需求，假设比特币的供给是相对刚性的——存量是固定的，增量是可预测的——这意味着比特币的供给不能随着需求的增加而增加。

所以严格来说，结论应该是：无论有多少间接影响因素，比特币的价格最终都只是直接由供需关系决定。

比特币当前区块高度：695,504

翻译、排版：天儿

内容团队：李伟君、寂寞无声、杨伟祥、穆一扬

本文负责人：慕一阳

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