比特币仍然是对抗通货膨胀的对冲工具吗？ BTC 市场相关性

简单的说

加密货币越来越依赖于它们不可避免地参与其中的宏观经济环境。 不幸的是，美国、欧洲和世界上许多其他国家目前的通货膨胀率使这种环境难以鼓励投资。 然而，经济衰退的幽灵、消费者价格上涨以及法定货币购买力的丧失正在促使投资者寻求逃离通胀。

多年来，一直有强烈的论据将比特币 (BTC) 描述为对抗通货膨胀的最佳对冲工具之一。 加密货币的抛物线上升加上法定货币购买力的下降只会助长这种解释。 然而，在长达一年的熊市轨迹中，最古老和最大的加密货币的拥护者的论点被削弱了。

到 2022 年，比特币是一种通胀对冲工具的论点还能得到辩护吗？ 与传统市场和科技市场的相关性是否让我们将 BTC 视为另一种风险资产？ 还是应该回到之前的牛市说比特币是数字黄金，是区块链技术的避风港？

比特币作为对抗通货膨胀的对冲——为什么如此承诺？

为什么比特币应被视为对抗通货膨胀的对冲工具 至少有两组论据被用来支持这一论点。

第一个涉及比特币的基本属性。 与法定货币不同，BTC 的货币政策非常透明，不依赖于任何个体实体、委员会或中央银行。 比特币无法“印刷”，因为它的总供应量以加密方式固定在 2100 万比特币。

随后，比特币的通货膨胀率——是的，BTC 并不像一些人认为的那样通货紧缩——一直保持稳定和低位。 目前，它的年增长率约为 1.8%。 这些级别是预先确定的，不能更改。 此外，比特币的通胀率每4年左右下降一次，连续减半。 在比特币 13 年的历史中，迄今为止已经发生了三起这样的事件，每一次都将通货膨胀水平减半。

任何机构、个人矿工或 BTC 鲸鱼不仅无权更改此设置，而且对潜在的修改也没有兴趣。 比特币的货币政策受到双重保护：加密（区块链）和能源（工作量证明协议）安全。

比特币是对冲通货膨胀的论点的第二组论点涉及其作为交换对象的长期后果。 精确计算表明，任何人在任何时候买入BTC并持有恰好3年4个月4天都不会亏本。

即使浏览一下 BTC 交易历史，也很容易确定长期趋势只是向上。 尽管经历了残酷的熊市，BTC 的价格在 2014 年下跌了 86%，在 2018 年下跌了 84%，在 2022 年下跌了 75%，但比特币具有浴火重生的本质。 除了它总是重生更强大这一事实之外，连续牛市的上升水平最好用对数标度表示。

BTC 弱于鳄梨

尽管存在上述论点和众所周知的 BTC 交易历史，但通胀对冲假设今天再次受到质疑。 原因是自 2021 年底和整个 2022 年以来一直在持续的残酷熊市。它使 BTC 价格从历史高位 (ATH) 下跌了 75%。 比特币已从 2021 年 11 月达到的 69,000 美元跌至 2022 年 6 月的当前低点 17,600 美元。

那么，一些在去年牛市结束时购买加密货币的投资者会很乐意选择让他们的法定货币膨胀就不足为奇了。 目前，美国为 8.2%，欧洲为 10.7%。 即使是这么高的数字也比下降 74% 更有利：

一些 Twitter 用户通过将比特币与各种资产和商品并列来取笑通货膨胀对冲的说法。 例如，@MacroAIf____ 将 BTC 与鳄梨进行了比较，声称“鳄梨仍然是比比特币更好的通胀对冲工具。”

与传统市场的相关性

那么为什么比特币在过去几个月输给了鳄梨呢？ 原因之一是加密货币与传统市场，尤其是技术指标之间存在很强的正相关性。 比特币支持者对此一点也不高兴，因为过去曾有人试图将 BTC 视为与 SPX 或纳斯达克无关的资产。

然而，2022 年带来了不少变化。 在过去的一年里，股市与流血的股市有着非常强烈的正相关关系。 加密货币和传统股票市场如此强大的长期组合以前从未有过记录。

在下图中，我们看到了比特币与纳斯达克（蓝色）和 SPX（蓝色）之间的每日相关性。 自 2022 年初（黄色区域）以来，它几乎完全为正且非常高。 今年大部分时间，科技公司与纳斯达克指数的相关性一直保持在80-90%，而SPX指数的相关性一直在70-80%左右。

此外，与传统市场的相关性在宏观经济数据发布期间尤为明显。 其中包括有关通货膨胀水平、失业率或美联储会议加息的新数据。

用户@VetleLunde 最近指出了这一点，他在推特上发布了 2022 年 10 月比特币与纳斯达克、SPX、黄金和 DXY 相关性的数据。 基于这些，他得出结论，市场在美国交易时段和通胀数据发布（10 月 13 日）期间的相关性更高。 因此，我们看到美国投资者目前更多地将比特币视为另一种风险资产，而不是对冲通胀的工具。

与美元负相关

以与科技股类似的方式看待比特币的一个结果是与美元指数 (DXY) 呈负相关。 事实上，如果比较 BTC 和 DXY 的长期图表，反比关系是显而易见的。

所有比特币多头（绿色顶部）都与美元指数（红色底部）的下跌相关。 相反，BTC 熊市与 DXY 反弹同时发生。 此外，图表底部的相关系数证实了强烈的反比关系。 在所有趋势强劲的时期，相关性几乎完全为负（灰色区域）。

结论：通货膨胀是对冲 BTC

许多链上指标表明比特币网络的基本面一如既往地强大。 此外，全球对加密货币的采用正在迅速推进，机构投资者成为主导者，推动了 BTC 的价格。

然而，区块链技术进入主流是有代价的。 这是对比特币正在成为全球金融的一部分的接受，其因素可能与中本聪最初设想的不同。 因此，与传统市场的强相关性或将 BTC 视为高风险资产并不是不可取的。

这是加密货币成熟的另一个阶段。 随着时间的推移，加密货币对交易者的波动性和吸引力将会减弱。 底部不会那么低，零售商的抛物线兴奋也不一定会达到顶峰。

比特币的另一个令人印象深刻的特点是它的适应性和适应不同的、通常是相互排斥的叙述的能力。 比特币“不仅仅是”一种对冲通胀的工具，“只是”数字黄金，或者“只是”另一种风险资产。 比特币点燃了一种新的、以前不为人知的数字资产类别，即我们目前正在经历的寒武纪大爆发。

这种货币快速数字化发展的目标是改进基于法定货币“稀薄空气”的有缺陷的机制。 尽管有时感觉“通货膨胀是对冲比特币的对冲”，但我们只见树木不见森林。 比特币森林才刚刚兴起。

在加密行业，要想抓住下一波牛市机会，就必须要有一个优质的圈子比特币对冲，让大家保暖，保住洞察力。 如果你一个人，茫然地环顾四周比特币对冲，发现没有人，在这个行业坚持下来其实是非常困难的。