李嘉诚等12大机构联手Bakkt，比特币牛市要来了？

综合：火星财经（ID：hxcj24）

爱情故事千千万万，生孩子的方式只有一种。

近期，数字资产市场有两件大事引起了市场的关注：一是以太坊“君士坦丁堡”硬分叉；二是以太坊“君士坦丁堡”硬分叉。 另一个是数字资产交易平台Bakkt宣布获得1.83亿美元融资。

这两件事对数字资产市场产生了积极的影响，尤其是Bakkt直接关系到数字资产交易市场，其积极信号更加明显，市场关注度也更高。

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扎根红苗正的Bakkt获大佬投资受关注

Bakkt 是由纽约证券交易所 NYSE 的母公司洲际交易所 ICE 创建的数字资产交易平台。

该平台于 2018 年 12 月 31 日宣布已完成第一轮融资，从 12 家合作伙伴和投资者那里筹集了 1.83 亿美元。

Bakkt CEO Kelly Loeffler 在媒体发文爆料，包括波士顿咨询集团、CMT Digital、Eagle Seven、Galaxy Digital、Goldfinch Partners、Alan Howard、Horizo​​ns Ventures、Intercontinental Exchange、Microsoft Venture Capital、M12、Pantera Capital , 包括 Naspers 的金融科技部门 Payu 和 Protocol Ventures 在内的 12 家机构参与了 Bakkt 的 A 轮融资。

12家合作伙伴中，有微软、李嘉诚和南非媒体巨头、腾讯第一大股东Naspers，可谓群星璀璨。

这一消息立即引爆了区块链行业。 很多大V和学者都表示，如果未来Bakkt推出期货业务，将是数字资产市场的一大进步，未来比特币的牛市或将到来。

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Bakkt 预见的主要好处

Bakkt之所以受到如此关注和关注，主要是受后台和系统的核心影响。 Bakkt是美国一家正规大型机构的交易平台。 这种正直的身份让 Bakkt 有了自己的光环。

Bakkt官网介绍中明确指出：“凭借ICE久经考验的金融市场基础设施和技术，Bakkt的全球平台将连接投资者、商家和消费者，让数字资产的获取、交易和使用变得更简单、方便和低成本。”

《财富》杂志也称，“ICE进军加密货币交易领域是一件大事，它是金融业历史悠久、受人尊敬且极具实力的机构参与者。”

根鸿苗政的背景，让Bakkt在更大程度上获得了市场的信任。 这种信任虽然有点“竞争”的意味，但在当前市场疲软、行业更加混乱的背景下，信誉度更高的平台还是更容易获得市场的信任。

华尔街传奇人物、Galaxy Digital Capital 创始人 Michael Novogratz 表示，“我认为下一步将需要来自具有可信来源的托管服务。这将需要更多的监管澄清。如果没有这两个方面，我们将甚至不花一万美元，这是机构投资者入市的前提。”

在Michael Novogratz看来，Bakkt已经形成了资本大量进入资产管理服务的条件，这对数字资产市场来说无疑是一个利好。

在监管自由度方面，Bakkt 灵活得多，甚至可以规避 SEC 的监管。

Bakkt 的期货业务最初由美国商品期货交易委员会（CFTC）监管。 原则上，在大多数情况下，未经 CFTC 批准出售期货是非法的。

但 Bakkt 是个例外，因为他的“老爸”ICE 已经是 CFTC 注册的“指定合约市场”，所以 Bakkt 可以“自行认证”不需要 CFTC 批准的需要上市的期货产品。

与此前多次被SEC“绞杀”的比特币ETF相比，ICE的“自证”自然要优越得多。 当然，ICE 可以对 Bakkt 的期货合约进行自我认证，不受 SEC 监管，但这并不意味着 Bakkt 可以完全无视监管审批。

简单来说，ICE 可以允许 Bakkt 的期货合约自行上市，但如果 CFTC 觉得不合适，仍然可以实施监管停牌。

事实上，Bakkt CEO 仍表示，Bakkt 在 2018 年一直与 CFTC 保持密切沟通，也提交了申请文件，目前正在等待监管机构的批准。

之所以这么难，是因为Bakkt计划提供一日现货结算的比特币期货合约，客户可以在第二天用期货产品换取比特币。 这种模式不同于 CME 和 CBOE 提供的现金结算期货。

可以说，这套系统是Bakkt期货业务最有前景的福利。 如果该系统实施，意味着 Bakkt 将拥有大量的比特币现货储备，市场流通的比特币数量将相应减少，这对比特币来说无异于一大利好。

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Bakkt虽然好处多多，但牛市会来吗？

尽管推出Bakkt期货有诸多利好，但市场对Bakkt仍有警惕和冷静的声音。 主要观点之一是美国监管能否顺利通过。

早在 2018 年 10 月，Bakkt 就曾宣布将于 12 月推出期货交易，但最终推迟到今年 1 月 24 日。 随后ICE公布消息称，Bakkt的期货交易计划再次推迟，具体日期将根据CFTC的审批程序和时间表进行修改。

虽然好处多多，但依然不能拖延上线，可见美国政府对Bakkt期货的上线还是非常警惕的。 如果不能推出，之前的所有好处都将付之东流。

监管政策制约，让Bakkt期货无限延期推出成为隐忧，而更需要考虑的一个问题是，即使Bakkt期货真的推出，所谓的牛市真的会到来吗？

从诸多优点一一观察。 我们先用一个案例来看看，根鸿苗政这支号称“国家队”对某些行业的发展有多大的推动作用。

外汇交易市场与数字资产交易市场具有一定的相似性，尤其对于中国来说，属于发展的灰色地带。

2015年，中国知名巨头中信证券收购了外汇交易商昆仑国际60%的股权。 当时，这一事件几乎被视为中国将加快开放外汇市场的重要信号。 不少媒体都强调了国家队的意义，对外汇交易行业的未来充满期待。

然而，在接下来几年中国外汇行业的发展过程中，不仅没有得到开放的政策，反而受到了更严格的监管。 许多外汇交易商也退出了中国市场，整个行业一片混乱。

为什么中信国家队的光环没有提振外汇行业？

因为外汇交易行业能否在中国发展，并不是由某家公司的作为决定的，而是取决于市场与其生长土壤的和谐衔接。

中国是外汇管制国家，不会因为中信集团的个别行为而改变政策走向。 行业发展是一个宏观复杂的问题，与某一单位的具体行为没有直接的逻辑关系。

同样，虽然Bakkt期货顺利上线，但确实会带来巨大的收益，因为Bakkt需要获取大量的比特币。 但这个事件并没有真正改变什么，甚至退一步说，即使比特币ETF通过比特币现货和合约区别，对比特币的好处也是有限的。 而且它不会产生任何大牛市。

回想一个更讽刺的画面。 2017年数字资产大爆发的时候，正是中国94条去中心化之后。 当初的牛市，一部分是因为监管态度严格，但现在很难再通过所谓国家队的光环来证明新一轮牛市的希望。

而好货兑现后，通常是坏消息。 当Bakkt正式上线后，市场很快就会意识到这波利好消息，那么后市会发生什么变化呢？

正如爱情故事有千千万万种，而分娩只有一种形式。 如果市场要牛市，不管是什么原因，结果只能是资金继续介入。

按照Michael Novogratz的表述，他认为Bakkt的信用评级足以满足大资本入市的条件。 但另一方面，满足条件是否意味着Bakkt可以引发大量资本实弹介入？

资本愿意介入Bakkt的动机无非就是获利和避险。 在避险属性方面，比特币的竞争优势不如黄金那么突出，甚至更差。 因此，大资本愿意介入Bakkt交易的核心目的自然是为了获利。

从Bakkt的规则来看，因为交割是一天后的，而且还是实盘交割，这个期货规则从这个角度来说和现货购买比特币没有太大区别。

虽然，从规则的风格来看，Bakkt等规则客观上会促进现货的流动性，限制期货合约扰乱市场，有利于行业发展，更符合道德和理想。

这种模式在限制了资本介入投机的空间的同时，也增加了资本参与后的成本压力。

您认为，为什么说期货这种实际上是现货，投机有限，成本压力大的交易所，为什么会受到大资本的青睐呢？ 然后纷纷投身其中，推动整个数字资产市场一轮牛市的到来？

虽然事实上，Bakkt 已经获得了 1.83 亿美元的投资，而且主要投资方都是顶级的投资先锋。 但从市场规模来看，1.83亿美元的金额其实不算什么。 这里的1.83亿美元投资分给了12家机构。 一个人可以投资多少钱？ 这是引爆牛市的资本水平吗？

因此，Bakkt期货的推出虽然对市场利好明显，但未必会掀起所谓的牛市，甚至Bakkt也会因流动性不足而面临业务发展的诸多困难。

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关于认知市场的一些重要观点

Bakkt 将期货变现金的模式看似愿景美好，却背离了期货交易的一些核心本质。 交易者需要对金融衍生品有更清晰的认识。

严格来说，期货是一种避险工具。 但本质上，它是一种放大交易力比较、跨越时空限制的套利工具。

期货本身就是现货的反映，而不是现货本身的意义。 这个工具从两千多年前的古希腊被创造出来以后，一步步发展起来，曾经在荷兰的郁金香时代大放异彩。 由于杠杆的强大威力，期货从来都是一把双刃剑。 人们在可能遭受巨大损失的同时，也给了人们获取巨额利润的机会。

有人批评数字资产合约交易清算等问题。 这在期货市场中司空见惯，并不是数字资产行业本身的核心问题。 因此，期货要发挥作用，还是要在套期保值、杠杆交易等突出特点下进行，不能以期货的名义挪作他用，即使目的看起来不错。

以其他大宗商品为例，大豆期货价格会随着市场供需端的变化而发生变化，这是交易市场的常态。 但大豆可以磨碎豆腐，制成豆浆，因此无论交易行情如何，大豆现货流动性都比较稳定。

从大宗商品交易的基本面分析，观察一个交易标的的市场周期，需要从上游供给端和下游需求端进行分析综合判断。 比如刚才提到的大豆，可以根据产量和下游销量进行分析，进而得出分析价格的依据。

比特币上游有矿池算力数据，下游如何观察？ 或者想一个更深刻的问题比特币现货和合约区别，比特币为什么会流动？ 如果由于套利而存在流动性，那么期货和现货股票之间的差异有多大？

区块链技术的意义是非常深远的。 比特币实现了区块链技术，但区块链技术并不局限于比特币。 因此，业内人士不应只盯着币价，甚至寄希望于某家公司的业务甚至监管环境，而应着眼于区块链技术如何结合实际发挥其真正的作用。

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